Zeitschrift

FLASH FRIDAY: Der lange Weg der Handelsautomatisierung

FLASH FRIDAY ist eine wöchentliche Inhaltsserie, die sich mit der Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft des Kapitalmarkthandels und der Technologie befasst. FLASH FRIDAY wird von Instinet, einem Unternehmen von Nomura, gesponsert.

Die Verwendung von Computerprogrammen zur Erstellung von Kauf- und Verkaufsaufträgen und deren Weiterleitung an Marktzentren zur Ausführung ist streng für institutionelle Handelstische des Jahres 2022.

Alter Hut. Alltäglich. Langweilig sogar.

Das war nicht immer so.

Ein Artikel des Traders Magazine aus dem Jahr 1998, „For Your Eyes Only: In Undercover World of Intelligence, Agency Desks Utilize New Technology“, zeigt, dass der automatisierte Handel zu dieser Zeit ziemlich modern war.

Die Geschichte beginnt mit einem Vergleich der Verwendung von „intelligentem Handel“ durch Eigenhandelsunternehmen – ein Begriff, der an der Wall Street offenbar sehr kurzlebig war – mit James Bond, der internationale Spionage betreibt.

Aus dem Artikel: „In letzter Zeit haben eine Reihe von Handelsunternehmen Intelligence-Software verwendet, um Aktien auf Agenturbasis zu handeln.

„Agenturhandel wird diesen Weg gehen müssen“, sagte Dr. Mark Gimple, Managing Director of Quantitative Methodologies bei Reynders, Gray & Co. mit Sitz in New York, einem institutionellen Agenturhandelsunternehmen. „Investoren suchen weltweit nach Liquidität, und sie werden diese Technologie brauchen, um sie zu finden.““

In dem Artikel von 1998 heißt es weiter, dass Gimple sein intelligentes Handelssystem für anfängliche Startkosten von 400.000 $ (696.000 $ in 2022 Dollar) erstellt hat. Es sollte die Auswirkungen auf den Markt verringern und hatte eine Kapazität von 6.000 Kundenaufträgen pro Tag, nur in an der NYSE notierten Aktien. „Nasdaq-Aufträge erfordern etwas mehr menschliche Aufmerksamkeit“, war die Begründung für das begrenzte Universum.

Mehr aus dem Artikel von 1998:

„Das System verfolgt mehrere Liquiditätsquellen und prognostiziert genau, wann das Volumen in bestimmten Aktien steigen wird.

Wenn der Schalter einen Auftrag von einem Kunden bei einer Pensionskasse, einem Treuhandfonds, einer Institution oder von einem Makler erhält, gibt Gimple oder ein Händler von Reynders Gray dem Kunden eine erste Einschätzung des Marktes, in der Hoffnung, ein Gefühl dafür zu bekommen, was der Kunde will den Handelsauftrag. Einige Aufträge müssen möglicherweise schnell gehandelt werden, andere können sich über Tage erstrecken. Auf der Grundlage der Anweisungen des Kunden gibt das Desk den Auftrag zur Ausführung innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens ein.

Der Desk gibt dann die Order in das System ein und gibt dem System eine festgelegte Preisspanne und einen Zeitrahmen für die Ausführung an. Das System wird einen Auftrag innerhalb der angegebenen Parameter ausführen, wenn es voraussagt, dass das Volumen seinen Höhepunkt erreichen wird.“

Reynders Gray war in der Tat ein früher Aufsteiger im elektronischen Handel, denn von den 1,5 Millionen Aktien, die 1998 jeden Tag durchschnittlich an seinen Schreibtischen gehandelt wurden, wurde dem Artikel zufolge fast die Hälfte vom Handelssystem ausgeführt. Damals lag der Anteil des elektronischen Handels am branchenweiten Handel insgesamt noch im einstelligen Bereich.

Aber die Märkte haben sich schnell weiterentwickelt, und was vor 24 Jahren modern war, würde heute als Höhlenmensch angesehen werden.

In einem Kommentar, der Anfang dieser Woche im Traders Magazine veröffentlicht wurde, sagte Peter van Vught von KBC Asset Management, dass seine Firma 95 % des Auftragsflusses für Aktien automatisiert hat – die anderen 5 % werden von Grund auf mit hohem Fingerspitzengefühl gehandhabt. In einem anderen Artikel stellte Quentin Limouzi von der London Stock Exchange Group fest, dass die Automatisierung ihre Reichweite ausdehnt, von den routinemäßigen alltäglichen Handelsgeschäften hin zu komplexeren Handelsgeschäften.

Wohin geht die Handelsautomatisierung in den nächsten 24 Jahren?

About the author

vrforumpro

Leave a Comment